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考公培训竞争加剧?中公教育三季度亏损近8亿,今年以来股价重挫70%

记者|吴治邦

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公务员参考虽火热,但考公培训机构的业绩却不乐观。中公教育(002607.SZ)10月29日晚间披露的信息显示,第三季度公司实现营业收入约14.45亿元,同比下降68.79%。实现归属于上市公司股东的净利润约-7.94亿元,同比由盈转亏。

对于财务指标的变动,中公教育在业绩报告里解释称,主要系多省联考提前导致高峰收费期减少,以及教师序列、事业单位序列、综合序列招考变动、参培人数减少和考试推迟等因素综合影响所致。需要指出的是,公司在上半年已经出现了9716.25万元的亏损,三季度无疑有亏损加剧的迹象。

界面新闻记者注意到,中公教育除了在10月29日晚间披露三季报,还回复了交易所问询函,详细解释了三季报巨亏的原因:2020年省考联考笔试时间推迟,导致2020年第三季度确认的收入较高;2021年主要培训序列的招生及考试政策出现短期不利变化。

根据中公教育披露的内容,公务员及事业机关的招考人数下滑直接导致了参加培训人数的减少。以教师招录为例,2021年1-9月教师招录人数31万人,招录人数下降20.51%。其中2020年7-9月招录13.89万人,2021年7-9月招录5.74万人,下降58.64%。整体来看,中公教育业务部门统计,2021年第三季度,公司招收的事业单位考试培训人次较2020年同期减少了15.8万人次,且收入减少幅度高于培训人次的减少,主要因为事业单位招录公告较为分散,单一公告招录人数较少,公司对单个学员的收费较低影响。

值得一提的是,尽管招考规模大幅度减少,费用方面未同步跟上营业收入-68.79%的减幅,这或也是中公教育亏损的原因。2021年第三季度发生销售费用5亿元,比去年同期的5.77亿元降低13.40%;2021年第三季度发生研发费用2.93亿元,较去年同期的2.72亿元增长7.53%;公司2021年第三季度发生财务费用1.26亿元,较去年同期的1.64亿元降低23.17%。

从关注函回复公告的内容来看,中公教育也详细解释了公司认定是“业绩阶段性亏损”的原因及合理性。原因方面主要有:教育行业的监管政策趋势;主要公职类岗位招录人数出现下降;疫情反复扰乱市场招生计划;公司人力成本有所增加。合理性方面则为:目前国家对职业教育的监管态度逐步明确;公职类岗位招录数量长期看稳定增长,招录节奏将逐步正常;公司推出一系列措施,持续提升经营效率。

具体到监管政策趋势来看,中公教育认为随着“双减政策”的客观、科学、规范推进,相关部门的规范重点聚焦在义务教育阶段的学科培训方面,对于公司所处的职业培训教育行业是在持续规范过程中,有利于促进行业实现健康、稳定发展。

从卖方机构的观点来看,尽管看好考公培训行业的未来景气周期,但也认为中公教育的亏损超过了外界的预期,预计未来该领域的竞争将进一步加剧,从而直接影响公司毛利率的水平。值一提的是,在半年报时,还有众多卖方机构给出买入或增持的评级,但近期卖方机构作出点评的数量越来越少。

二级市场走势来看,中公教育的股价在2020年末创出近些年高点后,便一路阴跌。截止10月29日收盘,中公教育股价今年已累计下跌70.28%,跌幅异常惨烈,这或也是市场对公司业绩的提前预判。

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